股债混合基金 6月销售亮眼

晨星(Morningstar)统计,在6月全球热卖的前十大台湾核备基金中,有五档、三档债券型基金、两档股债混合基金,股债混合基金延续去年以来的强力吸金模式。

6月全球销售冠军是安联收益成长基金,单月在全球各地共吸金新台币422亿元,傲视其他基金。这档基金已连四个月登上销售冠军,国内外同步吸金,一年来净流入金额逾2,300亿元,至少已连13个月都是净流入。基金主要布局美元资产,平均配置在美国成长型股票、美国高收益债及美国可转换公司债。

摩根士丹利环球机会基金在6月吸金逾115亿元,已连续两个月都是销售亚军,但主要买入在台湾以外的地区,在台湾的知名度仍有很大的成长空间。这档全球股票型基金得奖连连,投资团队偏好拥有持续及稳定的现金流、并具有创新与成长性的企业,如日常用品与科技类股。

欧义锐荣灵活策略入息基金是前十大热销基金中另一档股债混合基金,布局欧洲股债,买家也多为欧洲投资人,台湾投资人兴趣不大。欧元债券基金、施罗德欧元企业债券基金也是类似的情况。

A股6月正式入摩,但投资中国单一市场的热度减退,前十大销售榜上不见踪影,取而代之的是亚洲区域基金,如天达亚洲基金、施罗德新兴亚洲基金,单月销售金额都超过50亿元。

从去年一直热销到今年第1季,但随着美元走强,新兴市场货币及债券承受较大的压力,投资人退场观望。在6月的热销名单上,欧义锐荣新兴市场债券基金吊车尾挤进第十名。但这档基金的年化配息率不到4%,并不符合国人投资胃口,国人持有基金比重不到1%。

生前契约实物保单 热度高

台湾已迈入高龄社会,一般人以为银髮族忌讳与家人谈死亡及后事安排,但据新北市社会局调查,有高达64%银髮族愿跟家人讨论,生前自己预约的想法也逐渐被接受,寿险业者发现,生前契约询问度有愈来愈高的趋向,有机会成最夯实物保单。

新北市社会局调查,高达64%银髮族「希望家人主动跟自己讨论身后事」,却又不敢主动开口,也不知如何开口。宏泰人寿发现多数人碍于传统观念,忌讳与家人谈论死亡及后事安排的议题,但与其规避倒不如事先做好规划,还是建议用生前契约保单替自己预先安排后事。

自2016年8月率先推国内第一张殯葬服务实物给付保单以来,已有五家寿险公司推出或计画推出生前契约实物保单 。除富邦人寿、台湾人寿、全球人寿,宏泰人寿4月与拥恒文创园区合作,推出唯一一张可在投保同时,由投保人为自己选定墓座位置的生前契约保单。

新光人寿也表示,分期缴保单替自己预先安排后事的生前契约保单前景看好,今年4月亦打算推出新寿首张生前契约保单。

一般来说,寿险生前契约实物保单会比直接跟殯葬业者交易优惠一些,以富邦人寿长安宝(实物给付型)」来看,若选择「礼仪服务与北部塔位」,50岁男性保险金额约60多万元,年缴保费约6万多元;宏泰人寿推出的宏泰人寿安心终身寿险(实物给付型),保额固定为39万元,提供7、10及20年期等三种缴费期间。以55岁女性为例,7年期保费每年缴3万6,660元。

台湾人寿指出,随着人口结构改变,台湾面临高龄化、少子化趋势,再加上不婚族等增加,生前替自己预约后事将逐步成为显学,以目前国内主要生前契约提供者,即龙岩的生前契约普及率来看,在台湾买有生前契约者目前不到5%,相较欧、美普及率约70%、日本约40%,比率相对较低。

台湾人寿分析其投保生前契约的保户,以55~64岁者占44%为最多,55岁以上总共占65%,即越近退休年龄,会先思考自己安排身后事等。

高收债基金 人民币计价亮眼

本周资金流向高收益债,为近四个月来最大净流入,而美元疲弱下,新兴市场货币走强,带旺相关币别的高收债表现。

根据CMoney统计,今年以来投信发行跨国型高收益债基金绩效,相较于同期美林高收益债券指数上涨6.1%,前十名相关基金均成功打败大盘,其中,绩效前二名的富兰克林华美全球高收益债券、宏利新兴市场高收益债券涨幅逾一成。入围前十名基金中,六档为人民币计价成本次入围主流,法人表示,在美元走弱的强况下,新兴市场货币奋起,直接挹注相关基金绩效表现,其中检视同档基金不少人民币计价者绩效明显优于新台币计价。

富兰克林华美全球高收益债券基金经理人谢佳伶表示,目前美元可选择的产品较多,但人民币、澳币、南非币而言,可选择性较少。

谢佳伶指出,投资人若以手上现有的外币,投资在该币别计价的高收益债券基金,除了可以获取债息机会,还可以享有利差优势,适合持有外币资产的投资人灵活运用。但如果投资人手上没有相对应的币别,则不建议换汇投资,避免未来可能面临的换汇风险。

野村亚太复合高收益债基金经理人范鈺琦表示,年初以来亚债违约率下降且低于主要债市,虽然穆迪调降中国债信评等,但市场对穆迪调降中国主权评等反应小;而中国境内利率上升使得美元债发行量增加,看好融资管道多元的上市公司,可能加码较高信用评级的可赎回债券,以增加收益率,另外,也持续看好非石油大宗商品的印度及印尼公司债。

柏瑞新兴市场高收益债券基金经理人许家禎表示,新兴市场汇价已有所回升,但依照通膨、贸易条件及生产力评估后的货币价值仍被低估,加上外资持有各新兴国家当地债的比重仍普遍低于2013年1月以来的高峰,因此新兴债市尚未有过热现象。

许家禎指出,由于新兴市场长久以来的通膨问题目前已获得控制,使得新兴国家央行具有更多货币政策空间,相对看好本地债的后续表现。

AI保险时代 投保更方便

AI(人工智能)带动保险智能,多家业者加入,陆续与学校产学合作,要培育相关人才以及创造高价值商品,或是推动保险智能平台,扩大服务范围,甚至推动AI智能客服创新服务。保险业者争相提供更方便人性化,保户未来将更受惠。

新安东京海上今年推动与Yahoo奇摩合作携手共推「E保网」保险智能平台,由Yahoo奇摩提供数位网路平台,协助新安东京海上产险将其保险专业,结合AI及大数据分析技术。

平台推行透明化的保险资讯、AI智能客服等创新功能。以车险试算为例,填入车籍资料及身分证字号,不仅可知道保费连肇责係数与保费折抵情况也一目了然;此外透过大数据资料分析,更同步列出同款车的车主最常投保的险种商品,方便民众参考。

新光人寿也推动AI技术,2017年客群经营小组推出的「一刻准备 整年安心」专案,运用数据模型运算,筛选出有意外险保障需求同时风险等级低的好客们,为新寿的第一波「优选好客」名单。

新光人寿近年来在AI数据模型的应用上,除领先业界推出AI智能客服小新,更连结业务推广到承保理赔一条龙,主要应用的模型包含,从客户的「保障资产计算引擎」发掘出其风险准备不足之处、核保风险模型、理赔的「好人、坏人模型」,以及持续进化的再购模型技术。

台湾人寿则成立Edge数位实验室,并与学校开始交流人工智能等于保险服务,整合人工智能、保险金融的创新服务,提升保险价值与效益,携手合作致力于金融科技人才的培育。

国泰产险更是领业界之先,首创运用VR(虚拟实境)技术结合产险核心职能─损害防阻,打造一款VR危险感知模拟遊戏,建立机车骑士事前预防观念,达到「不意外骑士」并追求交通零事故的目标。去年曾经在台北金融科技展登场。

国泰产险指出,VR危险感知评测透过虚拟实境互动,让操作者身历其境,于拟真用路过程中体验实际可能的危险情境,藉此评测驾驶人面对突发状况时的「危险感知能力」与未遵守交通规则的「肇事率」。

阶梯到期债基金 22日开募

目标到期已经不够看,「阶梯到期」才是王道。野村投信推出野村四年阶梯到期,是全球首档运用「阶梯到期」策略的债券基金,透过双重口袋战术,让投资人的资金运用更弹性。

这档基金设有新台币、美元、人民币,以及累积、季配等六大股别,将在本月22日展开募集。

所谓的阶梯到期,即为运用双重口袋战术,基金会在第3年期满自动赎回40%单位数,剩餘的60%则将在第4年期满后自动到期,这种机制让投资人同时享有更高资金运用弹性、更低投资风险以及更全面投资机会等优势。

野村四年阶梯到期新兴市场债券基金经理人范鈺琦表示,「阶梯到期」策略是目标到期策略的进阶版,进一步强化投资优势。

范鈺琦指出,「阶梯到期」策略改善传统目标到期债券基金仅有一个口袋不能进行风险调整的缺点,阶梯到期策略的双重口袋战术,就像同时拥有两个,3年到期部分因债券存续期间较短,可以降低利率变动风险,4年到期的配置则可藉由布局在较长存续期债券的方式,追求较高的债券收益。

此外,阶梯到期的设计能有效降低景气循环影响,投资组合可依据景气循环弹性调整产业配置以及信评配置,进而降低信用风险。例如,在3年到期的口袋里,景气循环产业和高收益债的比重较高,4年到期口袋则布局较多的非景气循环产业以及投资级债。

在投资组合方面,范鈺琦指出,亚洲将是未来布局重点,亚债具有高殖利率、低违约率以及较高的报酬风险比等三大投资优势,而在新兴市场中,亚洲市场也具有经济成长稳健、信评展望正向、货币政策偏向宽松等优势,亚洲债券市场近三年来规模大幅成长近八成,成长幅度明显超越拉丁美洲的21.9%以及新兴东欧的-1.6%(资料来源:美银美林证券,2014/12/31~2017/11/30),亦显示亚债市场具备更多元的投资机会。

野村投信拥有在地债券投资团队,零时差掌握亚洲债券投资先机,在固定收益部主管谢芝朕带领下,野村投信目前整体亚债基金规模高达新台币147亿元,在投信业者中亚债规模排名第一。

中小型生技股 涨势可期

受惠吉利德科学宣布以119亿美元并购Kite制药,以及美国食品暨药物管理局(FDA)批准首款CAR-T疗法上市等利多消息,激励近一个月涨势强劲,利多消息吸引资金转进,根据EPFR统计至9/14止,医疗产业型基金已连续三周吸引资金净流入。资产管理业者表示,展望年底前新药审核及实验数据等题材丰沛,搭配基本面及评价面均具优势,看好生技股持续有表现空间。

根据理柏资讯统计台湾核备生技产业型基金原币计价绩效,近一个月平均上涨6.8%,在八档同类型基金中,又以富兰克林坦伯顿生技领航基金近一个月上涨超过9%,涨幅居冠,近三个月涨幅达14%。

银行财富管理中心分析,富兰克林坦伯顿生技领航基金透过严谨的基本面研究来挑选个股,现阶段锁定「及孤儿药」等具较高定价能力且医疗需求尚未获得满足的领域,以孤儿药为例,根据产业研究机构EvaluatePharma今年2月预估,未来五年孤儿药年复合成长率将达11.1%,成长性为整体处方药市场的两倍,市场潜力庞大。

另外,由于大型制药及生技股帐上现金充裕且成长动能已迈入成熟期,将刺激这些公司向外并购新技术的意愿,今年生技制药产业有机会有更多的整并出现,而旗下拥有创新技术的中小型生技公司将是最大受惠者,富兰克林坦伯顿生技领航基金相对大盘加码股性活泼的中小型生技股,可望受惠产业并购增温的趋势。

理财专家表示,近年基因及癌症疗法均出现重大突破,今年以来至9月14日止,获准在美上市的药物数量达32种,超越去年全年水准,凸显生技制药产业的创新优势,再从季节性来看,统计过去20年那斯达克生技指数第4季平均上涨6.3%,表现优于其他季度,搭配生技股评价面仍具吸引力,第4季生技股涨升行情可期,建议已进场者续抱,空手者可採分批加码或介入。

目标到期基金保单 火热

金融环境瞬息万变,为让民众事先掌握商品的报酬率,投资型保单流行连结目标到期基金。以美元累积型年金为例,等值新台币30万元就可进场,持有六年后解约,平均每年报酬率(IRR)可达3.29%。

台湾银行目前1年期牌告为年息1.4%;保单IRR达3.29%,意味持有该张保单六年,平均每年报酬率是1年期美元定存的2.35倍。

继台湾人寿推出国内首档连结目标到期基金的投资型保单后,法国巴黎人寿也宣布,推出连结景顺2023目标到期新兴主权债券基金的投资型保单,在台湾企银等11家银行联卖,将于本周五(30日)截止申购,成为国内第二家推出此类保单的公司。

法国巴黎人寿表示,由于、高龄化时代来临,台湾人对投资风险转趋谨慎,纷纷寻找收益稳健的新商品,造就债券型基金大卖。

目标到期投资法为升级版的债券投资法,藉由明确的到期时间、期间收取债息、无信用风险情况下持有到期可拿回债券面额,锁住收益水准。

法巴的台外币变额年金或变额寿险,连结景顺2023目标到期新兴主权债券基金,6月30日结束申购后,7月18日开始进场投资,70%将配置在主权债及类主权债、30%配置在企业债,债券存续期间均集中在4.5至五年。

由于目标到期基金投资的一篮子债券,全都是要持有到期,除非债券发行机构出现信用风险,否则在债券买入后,能有多少报酬已经确定。连结目标到期基金的保单,能给保户多少报酬,在债券买入的时后也可以确定。

法巴人寿为了抢市,在台湾人寿也有的投资型寿险之外,新增投资型年金,且可供选择的外币多达八种。由于投资型年金没有危险保费,IRR比投资型寿险要高。

以美元累积型年金为例,六年后解约,0至70岁被保险人不分男女,IRR均可达3.29%。

印度股 连十周吸金

时间即将进入5月传统淡季,国际资金对买超收手,上周印度吸金逾6.6亿美元,已连续十周进帐,最获国际资金青睞,其他市场吸金都不到1亿美元。外资在亚股卖超金额也不大,台股净流出1.9亿美元最多,其次是印尼的1.6亿美元。

今年以来,亚股仍以印度最受外资青睞,获买超近99亿美元,其次是南韩67亿美元、台股60亿美元。股市表现以台股涨12.4%最高,其次则是越南9.7%,印度与南韩也有8%以上的涨幅。

摩根亚太入息型产品经理张乃文指出,资金出现居高思危的现象,MSCI亚太(不含日本)指数自年初来已大涨12.7%,超越MSCI新兴市场指数同期11.6%的涨幅,若未来因为而波动,可视为健康轮动。投资人反而可趁市场拉回时,逢低持有亚太高息股等具收益性质的资产,若希望降低资产波动度,不妨再纳入亚债等较稳健的资产。

张乃文也提醒,由于美中贸易问题目前仍未有解,尚需持续观察双方的协商进程等,预期将持续牵动全球与亚洲的投资情绪,进而影响国际资金对亚股的态度,可能是未来投资亚洲资产的潜在风险。

群益亚太中小基金经理人洪玉婷表示,国际货币基金(IMF)、亚洲开发银行等研调机构预估,新兴亚洲今、明两年经济成长率仍可望维持在5%,甚至是6%以上的水准,仍较其他新兴区域强劲,加上东协、印度等地经济改革仍持续推动,且部分国家央行仍有货币宽松空间,这些都仍可望带动股市表现延续。

安联台湾科技基金经理人廖哲宏表示,受英特尔营运利空消息影响,半导体指数发展转为观望。以科技产业整体来说,包括AI、云端及物联网等仍为正向发展趋势,对于科技股的布局仍应拉长观察,定期定额仍是参与的优势策略。

中国信託台湾活力基金经理人周俊宏表示,本周五一劳动节后陆股休市,加上苹果将于30日公布Q1财报,本周还有美中贸易第十轮协商、美国联准会利率会议、中国公布採购经理人指数(PMI)数据等,建议多观察相关讯息,为长线布局。

美高收债 投资价值浮现

美国税改通过可能性高,带动高收益债整体评价,法人看好美国高收债企业获利能力,价值面优于欧洲高收债与新兴市场高收债,以及具有抵抗升息风险的能力,建议在均衡风险与报酬的考量下,可透过全球基金布局美高收债,是现阶段投资高收益较适当的策略。

富兰克林华美全球高收益债券基金经理人谢佳伶表示,美国税改带动资金回流,企业负担下降,利于美国企业的未来发展,且美国风险性资产在大选后的上涨,与川普政策所带来的期望有关,如迟迟未有实质成果恐引出失望卖压。

市场原本没有预期会如此迅速达成协议,因此税改通过是跨出重要的第一步,有效提振投资人对政策的信心,在环境有利下,看好美高收债是高收益债市的投资重点。

法人表示,美高收债吸引投资人的原因之一是,与美国10年期公债的相关性较低,且到期殖利率较高,因此在过程中,相对有抗风险的能力。

美国进入升息循环,观察前三次循环期间,美高收债都有不错的报酬表现,在2004年6月至2006年间,报酬率甚至高达15.8%。只要未来是维持渐进且预期内的升息步调,美高收的表现都值得期待。

同时,美高收债企业获利能力佳,价值面优于欧高收债与新兴市场高收债,今年第3季发债企业杠杆倍数2.9倍、企业利息保障倍数5.6倍,都优于第2季以及历史均值,市场或预估优异数字会垫高基期,且正面讯息可能只减不增,影响明年的成长性,但应仍可保持较历史均值为佳的表现,因此不用过度担心。

法人机构建议,欧高收债虽然不确定性消除,但殖利率缺乏吸引力,且明年欧元续强有难度,相对来说,美高收债具有投资吸引力,在兼顾风险与报酬下,可挑选全球型高收益债券基金中,较看好美高收债的基金,稳健参与高收益债的未来成长性。

降准效应 法人喊进A股基金

上证指数18日盘中一度创下11个月低点,但法人指出,随人行展开定向降低存款准备金率1个百分点,估计等同向市场投入人民币4,000亿元资金活水,后市有望展开反弹,逐步修复先前下跌走势,建议投资人可伺机布局A股概念基金,逢低分批建立部位。

中国券商分析,此次降准是人行两年来的首度降准,预计将向市场释放4,000亿元流动性,降准意味人行维持实体经济以及金融市场稳定的决心,在走强背景下,降准对汇率的衝击降低,更有助于解决中国国内经济成长放缓疑虑。

保德信中国品牌基金经理人许智洋认为,尽管先前官方抛出「利率市场化」,人行旋即于18日展开定向降准,短期衝击料将降低,在操盘上,会微幅调高民营银行部位,如招商、宁波银行,因这些银行多半具有特殊利基,例如特定地区客群、较多元的利润来源等。整体而言,银行股今年也尚有获利改善、价值偏低等基本面利多,加上MSCI即将于6月正式将A股纳入,其中成份股以银行、保险为大宗,预期将迎来资金行情,仍相对看好相关类股今年表现。

许智洋观察,从过去美、日、台的利率市场化经验,可发现利率市场化的影响程度依国家而有所不同,但利差多半会收窄,因银行在竞争存款的情况下会提高利率,导致短期利差缩窄,近而影响获利能力,但长期而言,利差仍取决于产业及总体经济环境,由于利率市场化措施是渐进性,短期负面衝击不大,中长期而言,将使银行业汰弱留强,有助产业体质改善;存款利率上升,更有助于提升居民财富,进而刺激消费,长期而言对中国整体经济并非坏事。

鉅亨基金交易平台总经理朱挺豪指出,中国官方定向降准主要是为了配合利率市场化,希望中国资金配置更加市场导向,除了对陆企营运有利,整体经济发展也更趋正向。